加息影响力将于下半年浮现

新一年又来临,笔者祝愿大家2018年事事顺心、身体健康。2017年股楼皆升,港股自年初起涨36%,升幅赢尽全球;楼市亦价量齐升,打破了「逢七必灾」的预言。而大部份学者及分析师亦对今年的股楼市场表示乐观,笔者认为,在刚性需求殷切的情况下,今年的楼价仍有5至10%的升幅。

事实上,在股楼歌舞升平的同时,环球金融市场亦悄悄起了革命。自2015年11月起,美国联储局于9年后再次启动加息周期,已先后加息5次,加幅共达到1.25厘。加上自去年10月起,美国实施缩减资产负债表规模,每月缩表上限100亿美元;以及美国的税务改革,将企业税税率由35%下降至21%,有可能引致大量市场资金流到美国,海外的现金流动性则相对减少,届时香港的银行就必须要平衡成本,以加息的方法增加银行现金储备。而事实上,香港银行体系结余由2015年10月达到4,263亿元的高峰,慢慢回落至去年初的2,596亿元,近月再进一步下跌至现时的1,797亿元,显示香港资金正在流出银行体系。

因此,若美国再加息1至2次,基于港元与美元挂勾关系及资金成本上升的问题,笔者预料香港将会跟随美国加息,但加息幅度温和,介乎1/4厘至半厘,而加息的影响力将渐渐于下半年浮现,为楼市的升幅稍微降温。

然而,大家不用太担心加息会对楼按市场造成巨大的冲撃,过去香港已享受了低息环境多年,未来加息料将会循序渐进地进行,市民早已有心理准备。而且,在3厘的压力测试、供款不逾月入6成的各种楼控措施下,业主的防守力大增,即使每季加息一次,亦要加足3年才达到增加3厘的水平。以每100万元的供款计算,供款30年,加息25点子,供款额只增加$127,相信对业主的影响有限。

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