复星医药范畴多元化 整固后有望再上

复星医药(2196)涉猎不同医药范畴,业务多元化。去年度,集团实现营业收入183.62亿元(人民币,下同)按年上升26.6%,剔除2017年新并购企业的贡献及2016并购企业的可比因素影响后,营业收入按年升20.1%。期内,纯利按年升11.4%至31.24亿元。整体毛利率上升4.88个百分点至58.56%,其中,药品制造与研发的毛利率较高,按年增加6.45个百分点至66.03%。

药品制造与研发业务涵盖心血管系统疾病、中枢神经系统疾病、代谢及消化系统疾病等范畴,去年度分部收入按年上升28.5%至130.43亿元,占总收入的71%,为主要收入来源,分部利润18.38亿元,按年增长12.05%。集团先后完成对Gland Pharma及Tridem Pharma的股权收购,持续推进集团药品制造业务的产业升级、建设药品国际营销平台。除Gland Pharma外,集团药品制造与研发板块专利申请达84项,其中包括美国专利申请13项、日本专利申请1项、欧洲专利申请2项、PCT申请10项;获得专利授权25项。

集团继续加强研发投入,去年度研发投入共计15.29亿元,按年增加增长38.26%。另外,海外市场加快发展,期内海外市场实现营业收入按年升55.9%至33.51亿元,收入占比为18.25%,按年扩阔3.68个百分点。

走势上,目前高位反复上落,企稳各主要平均线之上,MACD熊差距收窄,惟STC%K线跌至接近%D线,宜候低48元(港元,下同)以下吸纳,若以大成交突破54.4元阻力,升势有望持续,不跌穿45.8元续持有。

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