【量化宽松】QE如何影响「H按」及「P按」?

在新型冠状病毒肆虐下,美国联储局推出无限量化宽松(Quantitative easing,简称QE),无限买进美债和按揭抵押证券,让资金流入企业及个人手上,希望稳定市场恐慌情绪。究竟量化宽松对息口走势有何启示?对H按P按供楼人士产生甚么影响?

量化宽松是指中央银行向金融机构买入国债等资产,增加金融体系的货币供应,刺激经济,缓和经济逆转影响。要决定量化量松是否具备成效,实际要视乎银行取态,银行需衡量本身资金充足程度及借款人信贷风险,而决定会否增加贷款。短期下量化宽松推出有助经济复苏,但长远会导致通涨。

H按长远仍受惠拆息下跌

美国过去半个月已两度减息,今周又推出「无限QE」措施,翌日带动港股回升,然而受疫情影响,短期内经济仍未明朗,措施亦未能有效刺激经济活动,加上新股上市及季结因素,对港元资金较为紧张,加上市场气氛保守,银行同业拆息已经连升多日,使用H按人士大多需要使用封顶息率供楼,短期内一个月拆息仍较为波动,不过长远而言,拆息仍有望回落,对H按供楼人士仍有着数。P按方面,银行受利润低微及资金成本高企下,预计最优惠利率仍保持不变,P按供楼人士短期内未能因此受惠。

假设供楼人士现正使用P-2.9%的P按计划,在预期最优惠利率不变下,利息开支维持现状。如果使用H+1.24%、封顶息率为P-2.9%的H按计划,在今日一个月同业拆息1.88%的情况下,会使用较优惠的锁息上限作为供款。如果银行的最优惠利率为5.25%,不论是P按的实际息率还是H按的封顶息率,实际供款息率同样为2.35%。

不过,当拆息长远受惠量化宽松等因素而下跌,H按毋须使用封顶息率时,供款会出现变化,如果拆息跌至1%,在毋须使用封顶息率下,实际按息为2.24%,每月供款比封顶息率或P按减少169元,全期利息节省60,804元。

 

贷款额300万及供款30年供款例子比较(银行最优惠利率为5.25%):

按揭情况 H按(拆息为1.88% H按(拆息为1% P
按揭计划 H+1.24%,封顶息率为P-2.9% P-2.9%
实际按息 2.35% 2.24% 2.35%
每月供款 $11,621 $11,452 $11,621
全期利息支出 $1,183,555 $1,122,751 $1,183,555

*以上例子假设全期利息不变

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