香港利率市场多元化,市场关注港息上升,所谓的港息主要指最优惠利率(P),是财金机构普遍向外放贷时的利率基础。至于拆息(H)受美国加息行动左右,则影响拆息按揭(H按)及中小企贷款,而金管局上调的贴现窗利率,仅在银行“缺水”时才会较有影响力。
●最优惠利率变动受制银根
香港的最优惠利率变动,主要受整个市场的资金是否宽松影响,但并无既定的公式厘定,银行根据主观作决定的程度相当大,好处是利率波动较小,较拆息及P的走势相对稳定。
尽管现时H按成为按揭产品主流,中小企的无抵押贷款亦以3个月H为计算基础,但P按的影响力不容小觑,实际上,市民的H按仍受P按的锁息上限保护。其他财金机构如证券行或财务公司,亦往往根据P作出贷款利率的定价。
●拆息反映银行资金成本
拆息则是银行之间互相拆借的利率,波动性最大,同时是银行资金成本的指标之一,目前香港银行同业拆息定价包括8种期限,由隔夜至1年期拆息不等,当中1个月期及3个月期息为市场最常用。
市场上以拆息挂钩按揭为主流,因此对市民及按揭供楼人士而言,较重视1个月期拆息,而对企业而言,一般大企业的银团贷款或融资,会以3个月期拆息为基准利。
●银行扑水睇贴现窗利率
至于金融管理局的贴现窗基础利率,是银行“缺水”时,以抵押品向金管局借取隔夜港元资金应急时的利率,往往跟足联储局利率走向,但对普罗市民借贷息率不会有即时的影响,尤其在现时香港银行“水浸”的环境下,更鲜有银行透过贴现窗“扑水”,令到贴现窗利率对市场利率的影响力,下降至极低水平。
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