到了此时此刻,包括香港楼市、股市,甚至其他资产“泡沫论”此起彼落,究竟何谓泡沫?“股神”巴菲特曾在2010年有这样的解读。看完后,相信读者会有自己的见解。
巴菲特当年表示,关于泡沫,他的老师、被誉为“价值投资之父”的Ben Graham(1894至1976年)曾得出这样的结论,泡沫就是:“在完全合理的前提下进行投资,较在错误前提下的投资更大镬。”
以上这番话是什么意思?举例就会明白。巴菲特说:“例如楼市,由于美元贬值,人们就会预料房屋未来会愈来愈值钱,这种说法听起来完全正确。于是,如果你真的相信楼价会持续升值,你就会尽快入市。这是非常合理的前提。”
巴菲特再解释,说:“故此,买楼听起来是一个好主意,因为明年更贵,而且是成家立室的必需品,只要楼价每年升10%,并高于通胀,人们很快就想买第3间、第5间,并希望零首期,甚至自己无法负担都想去买…因为明年楼价会更贵。贷款机构也抱有同样想法,不会关心借款人是否涉及欺诈,因为无甚分别,还不起钱就收楼,反正楼价会更高。”
“到最后,市场就只会出现‘买、买、买’,人们可能不明白股票、不曾了解郁金香泡沫的历史,他们只了解反正要有一层楼,楼按(即采用“杠杆”)可以加到很高很高,泡沫就是这样了。”
简单来说,只要投资是建基于看起来“完全合理的前提”,就是泡沫的征兆。
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