到了此时此刻，包括香港楼市、股市，甚至其他资产“泡沫论”此起彼落，究竟何谓泡沫？“股神”巴菲特曾在2010年有这样的解读。看完后，相信读者会有自己的见解。

巴菲特当年表示，关于泡沫，他的老师、被誉为“价值投资之父”的Ben Graham(1894至1976年)曾得出这样的结论，泡沫就是：“在完全合理的前提下进行投资，较在错误前提下的投资更大镬。”

以上这番话是什么意思？举例就会明白。巴菲特说：“例如楼市，由于美元贬值，人们就会预料房屋未来会愈来愈值钱，这种说法听起来完全正确。于是，如果你真的相信楼价会持续升值，你就会尽快入市。这是非常合理的前提。”

巴菲特再解释，说：“故此，买楼听起来是一个好主意，因为明年更贵，而且是成家立室的必需品，只要楼价每年升10%，并高于通胀，人们很快就想买第3间、第5间，并希望零首期，甚至自己无法负担都想去买…因为明年楼价会更贵。贷款机构也抱有同样想法，不会关心借款人是否涉及欺诈，因为无甚分别，还不起钱就收楼，反正楼价会更高。”

“到最后，市场就只会出现‘买、买、买’，人们可能不明白股票、不曾了解郁金香泡沫的历史，他们只了解反正要有一层楼，楼按(即采用“杠杆”)可以加到很高很高，泡沫就是这样了。”

简单来说，只要投资是建基于看起来“完全合理的前提”，就是泡沫的征兆。

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